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华安基金投资部总经理许之彦:黄金再迎投资机遇

发布日期:2020-03-01 18:50   来源:未知   阅读:

  黄金市场再次迎来重要的投资机遇。近期全球市场波动加大,美国股市出现大幅的调整,VIX波动性指数连创新高,美国股票两天跌幅接近6%,全年的涨幅一下变为零。全球的宏观经济存在着一定不确定性。

  近期观察到黄金市场先扬后抑,黄金市场的波动也在加大。黄金投资该怎么走?华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦对证券时报记者表示,目前黄金迎来了较好的投资机遇。

  第一,全球的宏观经济增长本来就比较疲弱,加上疫情的影响,从中国到韩国、日本,再到意大利等各个地区,存在一定不确定性。未来疫情是否还会进一步扩散?即使不扩散,这种恐慌会大量地降低贸易、旅游等相关行业的消费需求。因此从第一个角度来看,全球宏观经济的增长前景蒙上了一层阴影。

  第二,全球市场波动加大的背后,是对美国市场过去十几年,自2008年金融危机以来上涨的修复。这种修复是否还有一定的空间?有可能会发生。一方面,2008年以后,在全球流动性极为宽松的情况下,股市的估值、上市公司自我购买等因素使得股票涨幅很大,估值在一个标准差左右,存在一定调整的可能。这时候对黄金的诉求往往是市场风险发生的时候,是投资黄金比较好的时机。

  第三,从黄金的定价模型来看,刚才讲到10年期国债在大幅的下降,通胀却在微弱的上升,这样导致了负利率已经成为一个常态,甚至有扩大的迹象。通胀在微弱的上升,美元的优势也在下降,因此黄金微观因素的定价模型非常有利黄金。

  第四,全球在股权和债券上的配置力度非常大,这时候资产配置的调整,有可能增加黄金更多的需求。黄金配置的大机会可能会到来,投资人在选择黄金的时候比较自然地从资产配置的角度,从包括创业板50和黄金之间的一种哲学上的二元关系的角度,来进行增加黄金的配置。

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